Il y a dix ans, Elon Musk riait aux éclats lorsqu’une journaliste lui demandait son avis sur BYD, son concurrent chinois dans le domaine des véhicules électriques. Aujourd’hui, le sourire s’est effacé : BYD vient de vendre 1,5 million de véhicules électriques contre seulement 500 000 pour Tesla.
Cette réalité bouleverse complètement le narratif dominant selon lequel les États-Unis, sous l’impulsion de Donald Trump, seraient en position de force face à la Chine. Les chiffres racontent une toute autre histoire.
Une valorisation boursière qui défie la logique
Commençons par les valorisations boursières : Tesla vaut aujourd’hui environ 1 162 milliards de dollars en bourse, soit près de dix fois plus que BYD. Pourtant, les deux entreprises génèrent un chiffre d’affaires quasi identique (environ 97 milliards de dollars pour Tesla contre 93 milliards pour BYD). Cette disparité de valorisation pose question, d’autant plus que BYD affiche une croissance nettement supérieure.
La croissance spectaculaire de BYD
En effet, alors que le chiffre d’affaires de Tesla stagne (+1%) et que son bénéfice chute de 52%, BYD voit ses ventes bondir de 25% et son bénéfice progresser de 72%. Plus impressionnant encore : BYD réalise ces performances en ne s’appuyant qu’à 73% sur son marché domestique chinois. Le potentiel de croissance à l’international reste donc largement inexploité.
La dépendance cachée des géants américains
À l’inverse, Tesla dépend fortement des marchés étrangers : 21% de ses ventes se font en Chine et 30% en Europe, Asie et Afrique. Cette dépendance s’étend également aux composants, puisque Tesla s’approvisionne largement en Chine. BYD, de son côté, bénéficie d’une autonomie industrielle totale en produisant ses propres batteries et semi-conducteurs.
Cette situation n’est pas unique à Tesla. Apple réalise 17% de ses ventes en Chine, Nvidia 16-17%. Le narratif d’une Amérique toute-puissante capable d’imposer ses conditions commerciales à la Chine apparaît de plus en plus déconnecté de la réalité.
Le prestige de Tesla face à la réalité du marché
Alors, comment expliquer la valorisation astronomique de Tesla ? Le prestige de la marque, l’aura d’Elon Musk et la domination du marché américain y sont pour beaucoup. Mais Tesla n’a qu’une seule carte à jouer pour maintenir son leadership : l’innovation. L’entreprise mise notamment sur la robotisation et le développement de véhicules autonomes pour se différencier.
L’irrésistible ascension de BYD
Pendant ce temps, BYD avance ses pions méthodiquement. Avec des véhicules plus accessibles, une maîtrise totale de sa chaîne de production et des marges en hausse (23%), le constructeur chinois s’impose comme la nouvelle référence mondiale. À Dubaï, les BYD sont déjà plus nombreuses que les Tesla.
L’enjeu géopolitique derrière la bataille des constructeurs
La bataille qui se joue entre Tesla et BYD illustre parfaitement les mutations profondes de l’économie mondiale. La Chine, longtemps sous-estimée, s’affirme comme une puissance technologique et industrielle de premier plan. Les États-Unis en sont conscients et tentent par tous les moyens de freiner cette ascension. Mais les chiffres sont têtus : l’empire du Milieu dispose désormais des moyens de ses ambitions.
Dans ce contexte, l’avenir de Tesla dépendra de sa capacité à innover radicalement, notamment dans le domaine de la robotisation. Sans une percée technologique majeure, le constructeur américain risque de voir son leadership s’éroder face à la montée en puissance de BYD. Le duel ne fait que commencer.